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国务院定调下半年宏观调控:财政更积极,货币政策需松紧适度

来源:新华网2018-07-24 作者:

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7月23日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,部署更好发挥财政金融政策作用,支持扩内需调结构促进实体经济发展,同时还推出了推动有效投资的措施。会议要求保持宏观政策稳定,坚持不搞“大水漫灌”式强刺激,根据形势变化相机预调微调、定向调控,应对好外部环境不确定性,保持经济运行在合理区间。


政策相机预调微调


上半年我国GDP实现41.9万亿元,同比增长6.8%,经济运行平稳。


但随着中美贸易摩擦的升温,我国经济外部环境不确定性在增强。上半年宏观经济整体平稳,但部分指标有较明显的下行,包括基础设施投资增速、社会融资规模增量等。


围绕下半年财政、货币政策走势,已经有不少讨论。比如财政政策是否不够积极,在减税降费背景下,上半年财政收入实现了10.6%的较高增长,与实体经济密切相关的税收更是增长了14.4%,呼吁加大减税降费力度的声音不在少数。上半年基建投资增速下行明显,也引发外界对财政政策支出力度是否足够的疑问。


比如6月M2余额同比增长8%(增速为历史最低水平),社会融资规模存量同比增长9.8%(比5月末和上年同期低0.5个和3个百分点),围绕货币政策走向有不同分析。有分析认为,随着金融去杠杆,M2增速自然会下降,社会融资规模能大体满足实体经济需求;另有分析认为,货币指标偏离名义GDP增速较多,货币政策偏紧。


不过,货币政策边际放松早有迹象。市场解读央行一季度货币政策执行报告,认为在暗示从“去杠杆”转为“稳杠杆”。央行货币政策二季度例会已明确释放信号,稳健的货币政策保持中性,要松紧适度,保持流动性合理充裕,管好货币供给总闸门,引导货币信贷及社会融资规模合理增长。


国务院常务会议明确指出,财政金融政策要协同发力,更有效服务实体经济,更有力服务宏观大局。


一是积极财政政策要更加积极。聚焦减税降费,在确保全年减轻市场主体税费负担1.1万亿元以上的基础上,将企业研发费用加计扣除比例提高到75%的政策由科技型中小企业扩大至所有企业,初步测算全年可减税650亿元。对已确定的先进制造业、现代服务业等增值税留抵退税返还的1130亿元在9月底前要基本完成。加强相关方面衔接,加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度,在推动在建基础设施项目上早见成效。


二是稳健的货币政策要松紧适度。保持适度的社会融资规模和流动性合理充裕,疏通货币信贷政策传导机制,落实好已出台的各项措施。通过实施台账管理等,建立责任制,把支小再贷款、小微企业和个体工商户贷款利息免征增值税等政策抓紧落实到位。引导金融机构将降准资金用于支持小微企业、市场化债转股等。鼓励商业银行发行小微企业金融债券,豁免发行人连续盈利要求。


三是加快国家融资担保基金出资到位,努力实现每年新增支持15万家(次)小微企业和1400亿元贷款目标。对拓展小微企业融资担保规模、降低费用取得明显成效的地方给予奖补。


四是坚决出清“僵尸企业”,减少无效资金占用。继续严厉打击非法金融机构及活动,守住不发生系统性风险底线。


7月23日,中国人民大学副校长刘元春对21世纪经济报道记者表示,由于市场信心的变化,以及地方政府行为模式的改变(由于激励约束机制的调整,地方政府不急于上项目、不急于增支),加上财政政策、货币政策、监管政策实际落地偏紧的状况,适度进调整是必要的。


保障平台公司合理融资需求


早在一季度宏观数据发布后,4月23日的中共中央政治局会议上,就提出“把加快调整结构与持续扩大内需结合起来”。随后,扩内需的政策陆续出台,包括降低进口关税、个税改革等。从国务院常务会议部署来看,扩内需的政策还包括“稳基建”。


上半年我国基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)增速同比增长7.3%,比1-5月份回落2.1个百分点,去年同期增速为21.1%。


7月16日,国家统计局新闻发言人毛盛勇在国新办发布会上表示,上半年基建投资增速有所放缓,主要有两方面原因,首先,我国基础设施投资长期保持高位,基建投资已经取得长足进步,需求没有过去那么强烈;再者,中央从防范化解重大风险角度出发,对项目的合规性、合理性等进行综合评判,对包括PPP项目在内加强了合规性校验。他还指出,下半年一些合规的项目可能会加快落地进度。


不过,地方债管理过程中,还要避免出现”一放就乱、一乱就收、一收就死”的现象。7月20日,在中国财政科学研究院主办的“降成本”调研成果发布会上,恒大集团首席经济学家任泽平表示,很多政策没有体现结构性改革的要义,比如金融监管政策全部收紧,未能区分监管套利部分和满足实体企业部分。财政支出上也存在“一刀切”的问题,放的时候全放,负债率大幅上升;收的时候“一刀切”,容易出现很多烂尾工程——其实,有些基建项目不该收,应该增加投资。


国务院常务会议部署的具体工作中,有两项具体内容都有助于基建投资增速的回升,分别是“加强相关方面衔接,加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度,在推动在建基础设施项目上早见成效”,以及“有效保障在建项目资金需求。督促地方盘活财政存量资金,引导金融机构按照市场化原则保障融资平台公司合理融资需求,对必要的在建项目要避免资金断供、工程烂尾”。


除了稳基建,推动有效投资稳定增长还有其他内容。会议指出,要深化投资领域“放管服”改革,调动民间投资积极性。在交通、油气、电信等领域推介一批以民间投资为主、投资回报机制明确、商业潜力大的项目。推进高水平对外开放,完善外商再投资鼓励政策,加快已签约外资项目落地。


会议还要求,对接发展和民生需要,推进建设和储备一批重大项目。加强基础研究和关键领域核心技术攻关。

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