花旗：比亚迪股份(01211)迎三大催化剂 保持“买入”评级
来源：张信哲欧宝 发布时间：2026-10-21 07:16:03
智通财经APP得悉，花旗发布研报称，预期比亚迪股份(01211)第三季净利润(除掉汇兑影响及比亚迪电子奉献)将达129.5亿元人民币，受微弱自在现金流支撑，有望触发商场空头回补。该行保持比亚迪股份“买入”评级，H股目标价142港元。
该行以为，比亚迪股份有三个要素有助于建立估值下限，并或许对商场上的空头头寸形成平仓压力：
(1)方针不确定性消除：曩昔一周内，两大要害阻力已消除——中欧插电式混合动力车协议声明带来短期纾解，且出口退税削减方针总算出台——而商场对2026年第四季我国需求疲软的预期已适当充沛(2026年第四季国内电动车销量料年度同比减11.3%)。
(2)2027财年西欧出口下行空间存在约束：虽然混合动力车配额或许设有35万辆上限，但该行预期2027财年我国对西欧电动车出口将保持与去年同期大致相等，首要受惠于当地产能将提升至40万辆(相较于2026财年的9万辆)——鉴于欧盟总产能或许超越60万辆，此为保存预估。
(3)2027财年出口与国内未来商场开展的潜力均较不失望：假定新能源车(NEV)与燃油车(ICE)零售量年度同比分别为相等及跌24%(失望情境)，以及新能源车与燃油车出口量年度同比分别为增45%及升10%(根本情境)，该行猜测2027财年乘用车批发量将年度同比增加5.9%，优于商场一致预期的年度同比削减约5%。
智通财经APP得悉，花旗发布研报称，预期比亚迪股份(01211)第三季净利润(除掉汇兑影响及比亚迪电子奉献)将达129.5亿元人民币，受微弱自在现金流支撑，有望触发商场空头回补。该行保持比亚迪股份“买入”评级，H股目标价142港元。
该行以为，比亚迪股份有三个要素有助于建立估值下限，并或许对商场上的空头头寸形成平仓压力：
(1)方针不确定性消除：曩昔一周内，两大要害阻力已消除——中欧插电式混合动力车协议声明带来短期纾解，且出口退税削减方针总算出台——而商场对2026年第四季我国需求疲软的预期已适当充沛(2026年第四季国内电动车销量料年度同比减11.3%)。
(2)2027财年西欧出口下行空间存在约束：虽然混合动力车配额或许设有35万辆上限，但该行预期2027财年我国对西欧电动车出口将保持与去年同期大致相等，首要受惠于当地产能将提升至40万辆(相较于2026财年的9万辆)——鉴于欧盟总产能或许超越60万辆，此为保存预估。
(3)2027财年出口与国内未来商场开展的潜力均较不失望：假定新能源车(NEV)与燃油车(ICE)零售量年度同比分别为相等及跌24%(失望情境)，以及新能源车与燃油车出口量年度同比分别为增45%及升10%(根本情境)，该行猜测2027财年乘用车批发量将年度同比增加5.9%，优于商场一致预期的年度同比削减约5%。
